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Un paso adelante en el tiempo

MERCADO VOLVIÓ A EMPEORAR PRÓNOSTICO DE INFLACIÓN: PREVÉ 40% PARA 2019

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Los analistas del mercado volvieron a empeorar el prónostico de inflación, al incrementar en 4 puntos porcentuales a 40% la suba de precios para todo 2019, según se desprende del REM, difundido este viernes por el BCRA.

En el mes de abril los analistas del mercado revisaron al alza sus pronósticos de inflación. La mediana de las previsiones para los próximos 12 meses se ubicó en 31,4% i.a. (+0,7 p.p. respecto del relevamiento previo) y en 23,0% i.a. para los próximos 24 meses (+2,0 p.p.).

Para este año, los participantes del REM estiman la inflación núcleo, en 40,1%, (+5,0 p.p. con respecto al REM de marzo).

Para 2020, la expectativa de inflación de los analistas se ubicó en 25,2% i.a. (+2,2 p.p.) para el nivel general y en 24,3% para el núcleo (+2,3 p.p.).

Para 2021 las previsiones de inflación de los analistas del REM se elevaron a 19% i.a. (+3,0 p.p.) para el nivel general de precios y a 18,0% i.a. para el componente núcleo (+2,5 p.p.).

Por otra parte, los especialistas estiman que la inflación de abril habría sido de 4% mensual, completando un cuatrimestre con una inflación promedio de 3,8% mensual, tras lo cual proyectan que en el segundo cuatrimestre se ubique en 2,6% promedio mensual y descienda en el último cuatrimestre del año hasta 2,1% mensual.

Los participantes del relevamiento subieron sus pronósticos mensuales para el período abril-septiembre, concentrándose las mayores subas en los meses de abril y mayo (con correcciones de +0,5 p.p. y 0,4 p.p. respecto al relevamiento previo, respectivamente).

PBI
Los analistas del REM prevén una caída del Producto Interno Bruto (PIB) real para 2019 de -1,3% (-0,1 p.p. con relación al -1,2% que pronosticaban en marzo) y redujeron el crecimiento previsto para 2020 a 2,2% (antes 2,4%), en tanto que sostuvieron la expectativa de expansión para 2021 en 2,5%.

Asimismo, elevaron sus expectativas de variación trimestral (sin estacionalidad —s.e.—) del PIB a precios constantes para el primer trimestre de 2019 (de 0,3% s.e. a 0,4% s.e.), pero redujeron lo esperado para el segundo trimestre (de 1,0% s.e. a 0,8% s.e.) y para el tercer trimestre (de 0,5% s.e. a 0,3% s.e.).

TASAS
Los participantes del REM elevaron sus proyecciones sobre la tasa de interés de política monetaria. Para mayo estiman una tasa promedio de LELIQ en pesos de 70,0% (+8,45 p.p. respecto del REM de marzo) y un sendero descendente hasta alcanzar 50% en diciembre de 2019 (+5 p.p. respecto de la encuesta previa).

DÓLAR
En lo que respecta a la proyección del tipo de cambio nominal, los analistas modificaron su pronóstico al alza, desde un valor esperado en promedio para mayo de $ 44,7 por dólar (+$0,7 por dólar respecto del REM previo) hasta un valor en diciembre de 2019 de $51,2 por dólar (+$1,2 por dólar que en la encuesta previa).

DÉFICIT FISCAL
Por último, los participantes proyectaron un déficit fiscal primario para 2019 de $95,6 mil millones ($ 15,6 mil millones adicionales de déficit, respecto del REM de marzo) y un superávit de $ 141,0 mil millones para 2020 (+$ 2,4 mil millones en relación con la encuesta previa).

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